‘페이스 리퍼’가 온다? 지금은 상승장이 아니라 조건을 봐야 할 때

페이스 리퍼란 무엇인가

월가에서 ‘Face Ripper’는 숏 포지션과 비관론을 한꺼번에 뒤집을 정도로 빠르고 강한 상승을 가리키는 비공식 표현이다. 대개 시장이 이미 많이 팔린 상태에서 악재가 더 나빠지지 않고, 숏커버링과 뒤늦은 추격 매수가 겹칠 때 나온다.

중요한 점은 이것이 장기 강세장의 동의어가 아니라는 것이다. 짧고 폭발적인 반등일 수도 있고, 추세 전환의 출발점일 수도 있다. 구분하는 기준은 이후의 금리, 실적, 시장 폭이다.

톰 리의 논리는 ‘네 가지 조건’이다

Fundstrat는 9월 21일 지난주가 유가, 연준, 투자심리 측면에서 ‘max pain’에 가까웠다고 진단했다. 이후 유가가 내려오고 국채금리가 함께 진정되면, 과매도된 주식시장이 빠르게 되돌릴 수 있다는 논리다.

실제로 9월 21~22일에는 반도체와 AI 관련주가 시장을 끌어올렸고, 나스닥은 다시 사상 최고권에 접근했다. AMD는 처음으로 시가총액 1조달러를 넘어섰다. 다만 23일 미국 10년물 국채금리는 5.11%까지 올라 2007년 이후 최고 수준을 다시 기록했고, 주식은 하락했다.

S&P 500이 9월 23일 7,675.30에서 8,000까지 가려면 약 4.2%가 더 올라야 한다. 불가능한 숫자는 아니지만, 며칠 사이에 달성하려면 금리 하락과 기술주 강세뿐 아니라 금융, 산업재, 소비재 등으로 매수세가 넓어질 필요가 있다.

암호화폐는 선행 신호인가

톰 리는 8월 암호화폐의 강한 반등이 9월 주식시장 강세를 앞서 보여줬다고 해석한다. 비트코인은 CLARITY Act의 상원 절차표결 실패와 연준의 금리 인상에도 비교적 빠르게 회복했고, 9월 21일에는 8개월 만의 고점권까지 올랐다.

다만 “암호화폐가 주식을 한 달 선행한다”는 관계를 투자 규칙처럼 받아들이기는 어렵다. 별도의 데이터 분석에서는 비트코인이 상승한 다음 달 S&P 500의 평균 수익률이 더 높게 나타났지만, 변동성이 커 독립적인 매매 신호로 쓰기에는 잡음이 많다는 결과도 나왔다. 암호화폐는 방향을 확정하는 지표라기보다 위험선호의 온도계에 가깝다.